内地楼市宏观调控实施3年后，其累积效应在今年开始集中显现。国泰君安证券研究所日前发布报告称，2008年房地产行业资金缺口达7100亿元，相当于行业最高峰的2007年新增房地产中长期贷款的两倍。平均下来，每家内资开发商资金缺口达1201万元，相当于去年年销售收入的24%。

    房价或整体下滑

    日前，国家统计局公布的国房景气指数显示，2008年5月国房景气指数为103.34，较4月下跌0.73，是连续6个月下跌。这项由国家统计局发布的指标，向来被中央决策层看做是房地产行业安全与否的重要指标之一。

    与此同时，房地产开发商的信心指数正下降到近年来的最低点，内地楼市正在进入一个下降通道已经成为市场共识。

    中国人民大学经济研究所发布最新一期研究报告指出，今年前4个月，全国商品住房竣工面积8448万平方米，同比增长20.2%，增幅同比提高10.3%；销售面积13664万平方米，同比却下降了4%，增幅同比下降20.6%。报告认为，房地产在需求下滑情况下供给大幅度增长，预示房地产价格将面临整体下滑的可能，房地产企业的投资收益将进一步下滑，资金链将进一步收紧。今年下半年和明年，房地产市场可能出现深度反向调整。

　　开发商大限即将到来？

    除了楼市成交量的下降，房地产公司的资金链也被全面收紧，随着存款准备金率的不断提高，国内中小银行几乎面临无钱可贷的局面。

    清华大学经济管理学院教授朱武祥表示，和以前国有企业困境、银行困境、证券公司困境一样，房地产企业正在遭遇空前的“地震”并即将陷入普遍困境。这种情形类似于此前的中国彩电行业。朱武祥指出，以目前的资金链状况，多达30％的上市公司，其土地存量大幅下降40％，才有可能实现财务平衡。

    国泰君安证券研究所房地产行业分析师孙建平认为，因为去年高价拿地的企业届时面临付清土地出让金的压力，所以今年7月至9月将成为众多中小开发商的一个坎。按最新调控政策要求，只有全部付清地价才能拿到土地证等文件，才能开工建设，才可以申请银行贷款。如果行业成交量不能保持，楼市不能回暖，7月-9月将会是开发商资金链最紧张的时候，一些中小开发商，尤其是去年三季度冒进拿地、现有销售项目又少的公司，将面临生死大限。

　　楼市调控发生微妙变化

    “楼市来一场地震，首先完蛋的是银行。”这是业内流行的说法。

    面对这样的局面，2005年形成的调控观点正在发生微妙的变化。在住房和城乡建设部内部，已经有不少领导认为，目前所处的宏观环境、中观环境以及房地产市场的现状，已经与2005年时有很大的不同，其中向下产生波动已经成为了“现实的可能”，因此，应该做好防止房价过快下跌的准备。

    据报道，“6月15日，国务院召开工作会议，在会议上，国务院分管领导提出了稳定房地产市场、稳定房地产价格的要求。”消息人士透露。由于国务院分管领导提出的稳定楼市、稳定房价的要求，是在布置金融安全工作的部分中提出的，因此稳定房价被认为具有保障金融安全的意义。（邓旭）