市场正在酝酿新的做多力量 

    两大石油还在下挫，可中国联通却一改前期的熊样，盘中曾出现了十万手的大单，可见资金已经开始有进场的迹象，而大盘在摇摇欲坠的外表下却拒绝深幅下挫，我们的市场有逐渐进入真正底部的可能，当然，这需要一个长期和复杂的过程，不过，只要有开始，那我们就看到了希望的曙光。

    政策面上，今年以来，股市持续回调，基金净值一路下跌。据有关数据统计，基金一季度亏损就近6500亿元。然而，基金虽然亏损，但基金公司却仍然有超过50亿元的管理费收入。去年的数据更让人吃惊，58家基金公司的341只基金2007年年报显示，去年管理费收入累计达279.05亿元，这一数据比2006年全年的55.36亿元大幅增长404.06%。在市场环境不好的情况下，我们的基金收入和业绩没有直接挂钩，这也是我们的基金经理不负责任的根本原因，由于公募基金的激励和约束机制不完善，让基金经理不把基民的钱当回事，甚至成为砸盘的发泄工具，造成市场的恶性循环，因此，我们非常有必要对我们的基金运做进行规范，让基金经理能把全部精力用在为基民资产增值的任务上。

    除两大石油外，今日指标股全面反攻，中国联通带头大涨，万科也出现强劲反弹，银行板块虽力度不大，但也总体上飘红，券商股继续大涨。这就表明市场已经开始有新的做多力量开始出现，他们的上涨抵挡了两大石油的下跌，这样就比以前光靠两大石油的护盘要好一些。因为，集体的上涨说明目前的位置得到了大多数资金的认可，他们才会在大多数股票上集体做多，而前期市场只有两大石油的护盘，市场并不认可，因此，造成市场总是不断下挫。现在出现了这种积极的信号也预示着我们的市场可能找到了真正底部，毕竟，越跌越缓的走势表明市场的做空动能在不断的衰弱，多空力量在这里开始平衡，这样，真正的底部就逐渐的形成了。但由于真正的底部是不要长时间来考验的，因此，不会是一帆风顺，指数还有反复的可能，投资者需要的是一份耐心。(银华投资)

    股指反弹如兰破竹 奥运引航再战七月 

    由于前期A股市场持续调整,做空动能已有所释放,因此,虽然本周市场再现黑色星期一的压力,但昨日盘中在有色金属股、铁矿石概念股的牵引下,大盘一度逞强。但可惜的是,由于中国石化、宝钢股份等权重股的破位下行,所以,大盘冲高回落,不过,毕竟做空能量的释放以接近尾声,必然会导致多头的做多激情有所迸发,在奥运概念股板块的牵引下,市场短期反弹已经走到一个十字路口，由于奥运会时间逐渐的临近，整个奥运题材股具备渐趋活跃基础,已有个股连续逆势放量的走强，这也显示出市场热钱出现活跃的特征,有利于牵引着A股市场的反弹来临。

　　部分个股限售期延长或减持价格的承诺 将提振多头底气

　　市场前期如此非理性下跌，造成了市场人士巨大的恐慌，其实深层原因仍是“大小非”解禁所带来的问题，但市场上周出现了延迟减持承诺的首只股改试点上市公司三一重工(600031.SH)开始全流通，对于三一重工大股东的表现，笔者分析认为，本次承诺表明大股东依然看好公司未来的发展前景，有助于加强投资者的信心。大股东的减持承诺一方面明确了本次流通的5.18亿股将会进一步锁定两年，另一方面，当市价低于55.76元/股时，公司不会在二级市场减持之前已流通的8987万股流通股本。 的确，三一重工公布上述承诺后，当日其股价以涨停报收，股指也出现了超过5%的大幅反弹。之后，有研硅谷(600206.SH)也表示，6月20日收到其控股股东北京有色金属研究总院(下称“有研总院”)关于公司股份减持事宜的承诺，有研总院自愿将其持有的于2008年4月17日解禁上市流通的14500000股公司股份自2008年6月20日起继续锁定两年。 可见，近期市场自觉维护稳定正成为“大非”们的风尚。继三一重工、有研硅股之后，昨日，黄山旅游大非承诺将所有限售股延长锁定期两年，鼎立股份控股股东则在目前股价仅为5.95元的情况下，承诺减持价不低于20元。使得整体出现一个亢奋的板块效应，在逐渐个股关于限售期延长或减持价格的承诺拉开帷幕的时刻,势必将提振多头底气,营造一个相对确定的资金面预期,所以,大盘在短期内或将出现一个报复性的修正技术性反弹行情。

　　QFII开始买入封基 预示市场反弹的脚步已经临近

　　目前，针对封基高折价下的价值，机构的观点并不一致。分歧较大地体现在境内和境外的机构投资者身上。数据显示，自6月5日3只封基出现在大宗交易榜以来，至今已有12只封闭式基金现身此榜，成交总额达到1.86亿元。而从买卖的双方来看，减持方是海通证券和招商证券，买入者主要是QFII之一的瑞银证券。 根据交易所公布的信息，深市5只封基大宗交易的买入方均为机构席位，卖出方均为招商证券交易单元。沪市7只封基大宗交易的买入方均为瑞银证券交易总部，卖出方则均为海通证券交易总部。笔者深入分析后认为，在目前点位，QFII在买入封基，就说明并不是所有机构投资者都看空A股市场。从近几年的投资趋势看，QFII投资与国内投资者对市场的判断是不同的，他们如果觉得投资品种已进入合理区域，那么QFII就会有所买入，并不受国内市场氛围的影响，同时，在操作上以短线为主，快进快出。这点同时也折射出A股市场短线酝酿的反弹如兰破竹，做好报复性反弹出现的准备，但操作上也是尽量以短线思维为主，波段操作仍为上策。

　　7月基金有百亿资金完成建仓 反弹之势如兰破竹

　　随着中海蓝筹灵活配置基金上周五的获批，本月获批新基金数量增为三只。国元证券研究中心统计显示，截至6月23日，今年以来获批的新基金数量达到59只(不含封转开)。尽管新基金带来的增量资金与市场年初预期相差甚远，但对于日渐萎缩的市场来说，新基金成立带来的建仓资金仍是最稳定的增量资金来源，值得投资人关注。笔者查阅了今年新成立的基金合同发现，新基金在合同中承诺的建仓期一般为6个月，根据以往的情况看，通常新基金在3个月内便可完成建仓。笔者进一步按照最低期限3个月推算的话，目前已有3只股票型基金(不含QDII)完成建仓，其募集金额为137.22亿元，其中国投瑞银成长优选的股票投资占比为60%-95%，而且在5月份建仓，照此投资比例计算，5月份完成的建仓资金为82.33-130.36亿元;.6月份完成建仓的新基金仅有建信优势动力和南方盛元红利两只，其股票投资占比均为60%-100%，二者建仓的入市量为65.11-108.52亿元。此外，还有25只基金处于建仓期。而在7月份将有4只偏股型基金完成建仓，募集总规模是109.94亿元，它们的股票投资占比均为60%-95%，照此计算，7月份将有65.96-104.44亿元资金建仓;故而，基金销售情况与市场涨跌高度相关，同时，基金的建仓速度与市场信心高度相关。由此可以预期，如果7月市场有所回暖，那么，新基金的建仓可能提速，在前期经济美玉偶出现任何大的环境改变情况下，却出了如此惨烈的走势，势必会在严重暴跌后得到错误的纠正，在外围政策面积极暖风频吹的关键时刻，报复性反弹一触即发，注意个股的提前布局。

　　奥运时刻最后冲刺 题材个股火爆登场

　　历史经验表明，整体而言，奥运会对举办国经济、股票市场具有刺激作用，这种刺激作用对首次举办的新兴市场更为突出。2008年的第一个交易日，在全中国人民都开始为奥运圣火的到来开始倒计时之际，A股市场上奥运板块的火爆行情已经被奥运会的神圣之火抢先点燃。无论从国际经验，还是结合本国国情来看，北京奥运会必将在资本市场上延续国际魅力，创造本土奇迹，奥林匹亚山上的奥运圣火未到，却已经提前点燃了这个东方国度奥运板块的爆发行情，相关投资机会绝对值得投资者深入挖掘，预计后市建筑建材、交通运输、旅游酒店、文化体育等上市公司，都将成为此次奥运盛宴的最大赢家。建议重点关注600266北京城建，600303曙光股份，600258首旅股份及600158中体产业等相关行业的龙头公司。(康洪涛   国元证券)

    解放思想 克服恐慌 

    周二沪深股市在消息面相对平淡的情况下悄然出现了一丝积极变化，不仅各大指数全线收红，涨停板数目也明显增多，表明一些市场活跃资金已经开始积极营造做多氛围。从盘面上看，虽有石化、钢铁板块明显做空的强大威慑，但北京奥运板块、新能源板块、券商板块中不断有股票崭露头角，有力刺激了市场人气的上升，这对稳定市场信心起到了关键性作用。虽然目前一些基本面因素还有不确定性，但上证综指已经从6000多点回落到2800点以下也是客观事实，这样的回落已经足以解释股市的很多不利因素，此时，继续恐慌的理由已经不充分。很多主流资金不作为的理由是担心宏观经济硬着陆，且不去说这样的概率很小，即使真的出现了那样的小概率结果，股市的风险未必比其他资产形式大，看得到风险的投资并不是风险最大的投资，只有意想不到的风险才是最大的风险。因而，在股市大幅下跌之后，在市场非理性恐慌盛行的时刻，我们要做的是解放思想，克服恐慌，从战略层面认识当前股市中机会与风险的对比关系。(王兴俊   东海证券)

    市场逐渐转强可能加大 

    两市周二惯性低开后均呈现明显的企稳回升态势，股指尾市稍作回调仍收于高点，市场还再次形成全线普涨的壮观景象，而成交额则为749亿元，较前大幅增加110亿元或17％以上。

    大盘之所以低开高走并形成劲升态势，关键就在于蓝筹群体整体表现明显转强。虽说宝钢股份复牌后走势相当疲弱，武钢股份、马钢股份等也逆势下挫，钢铁板块因此便无法改变近日的颓势，此前屡有上佳表现的“石化双雄”也双双下调，电力、煤炭石油、有色金属等板块都相对偏弱些，但作为一个整体，蓝筹板块的表现却较为强势和稳健，如地产、通信等日涨幅均超过4％，而以工商银行、中国银行和三只保险股为首的金融板块则明显转强，交通设施、汽车、运输物流等也表现不俗，这对大盘股指和市场人气的直接推动作用也就大大增加，两市近日继续上行的可能因此仍相对更大些。不仅如此，市场做多热情还蔓延到各个角落，涨跌家数的变化便充分说明了这一点。例如，两市震荡上扬的A股总量由不足350只骤增至1330只，非ST或S类个股涨停的也多达40余家，而跌停的数量则减少到7家，且旅游酒店、医药和券商、创投、奥运等概念股纷纷劲升，说明做多热情已经在市场中全面生根、开花，这不仅是人心思涨的体现，也是市场回升基础牢固的一个明证。

    从周边市场看，尽管美股已基本企稳，周二盘前期指（截至16时）也有所回升，但亚洲市场却出现普跌的不良局面，而欧洲股市高开后则涨跌互见，且美元指数下调与原油、黄金等期价上行通常不利于股市，加之美联储议息会议在即，美股乃至全球股市短期变数因此仍较大；同时可看到，主要股指目前大多运行于下降通道中，表明周边市场的弱势格局尚未改变，这在某种程度上也会增加两市近日反复的可能，就是说，逐渐转强才是两市既非常现实又较为乐观的选择。

    从股指运行看，两市周二低开高走并形成略带影线的中阳线，其中深市收于此前星线最高点和5日均线之上，沪市也形成阳抱阴的强攻组合，而成交额则随之大幅增加，表明资金运作热情再度提高，且大盘近两天都没有再创新低，此前市场频创新低的疲弱局面已有所改观。只是绝对成交水平依然较低，短期内上行力度可能仍将受限，加之午盘出现放量滞涨迹象，预示短期反复可能仍较大，也就是说，虽然两市近日很可能出现震荡上行格局，但市场真正转强却仍需假以时日。(北京首证)

    奥运行情扑面而来 哪些个股将面临机遇？ 

    尽管市场仍然是震荡筑底，指数的升幅也不大，沪指全日的升幅只有1.54％。但是值得注意的是，涨停的个股已经增多，而最重要的是，市场的热点已经开始突出，其中旅游酒店、网络游戏、3G、电子通讯和教育传媒和数字电视等几大板块列两市的升幅前列，尤其是国旅联合、首旅股份和北京旅游和中青旅齐齐封向涨停板,相信大家都知道，理由只有一个，奥运受惠概念，显然市场主力已经冲着奥运的炒作而来。事实上，经过暴风雨的洗礼后，市场自然是期待在稳定高于一切的前提下，奥运前及奥运举办期间市场不应该再会有暴跌。而且前期的暴跌已经消化众多利空和泡沫后，暴跌的机会也相对少了很多。而目前离8月8日奥运的开幕只有48天了，奥运的倒计时无意令奥运概念股的炒作最容易一呼百应，得到市场的认同。除了几只北京旅游股外,我们再看升幅前几位的传媒，3G和数字电视，无不是奥运最大受惠的产业之一，因为奥运举办期间，相信会有数亿的人将通过手机、数字电视或者上网欣赏这百年难得一遇在我国举办的盛会，因此，从种种迹象以及盘面感觉来看，奥运的炒作行情已经悄然展开。那么，奥运行情将使哪些行业和个股受惠呢？首先，北京概念股，尤其是北京地区的旅游、交通运输和饮食服务业个股，无疑是受惠最大。除此之一，当数数字电视和3G两大产业了，几大电信巨头的重组，3G发牌的提速，无不是冲着奥运而来，所以选择奥运概念，一是北京板块中行业受惠概念个股，二是3G和数字电视概念股，其中华东科技（000727）可作重点关注。因为华东科技所重点发展的电子、3G、数字电视等产业具奥运受惠概念，而其实际控制人是3G巨头中电集团，而且公司控股的南京华睿川电子公司是中国目前最大的触摸屏生产商，也是我国唯一一家同时拥有彩色TFT和单色TN、STN液晶显示屏和模板生产制造的企业，其与世界科技巨头飞利浦的合作，更使公司在液晶显示器领域实力倍增，而无论是手机、电视或是电脑的液晶显示器，该公司在行业内都具有巨大的竞争优势，而这几大产业也恰恰是奥运最大的受惠概念之一。更值得注意的是，该股还具有太阳能概念，在高油价时代以及国家政策扶持下，太阳能概念将是未来盛炒不衰的大热点。(厚峻   民生证券)

    市场回暖 三大板块值得关注 

    提要：中央召开会议明确强调促进资本市场健康发展，防范金融风险后，市场政策环境明显回暖，维持市场稳定的言论明显增多。与此同时，近期大股东自愿延长锁定期，也有利于市场信心的回升。展望未来一段时间内，市场的表现有望好于前期。 

　　一、政策暖风下市场有望回稳 

　　中央召开会议明确强调促进资本市场健康发展，防范金融风险后，市场政策环境明显回暖，维持市场稳定的言论明显增多。如在本周一，证监会表示将合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，促进资本市场稳定健康发展。而周二范福春也表示，将加强上市公司的监管力度，给投资者一个真实的、高回报的、有可持续发展能力、自觉践行科学发展观的上市公司。类似的还有政协委员关于“国家是股市暴跌的最大受害者”，人民日报关于“全流通致暴跌，公司回购股可避恐慌”等。 

　　在以上一系列的言论中，既反映出管理层对当前市场的呵护态度，也显示出管理层新的治市政策：不再简单重复以往的政策救市手法，而是通过加强制度建设，提高上市公司的质量，从而最终提升市场的投资信心，以及市场的稳定发展。 

　　事实上，三一重工、有研硅股、鼎立股份、黄山股份等公司的大股东自愿延长锁定期，也是当前政策方向下的产物。一方面，大股东自愿延长锁定期可以减缓市场的恐慌心理，从而有利于市场的稳定发展；另一方面，延长锁定期也体现出大股东努力提升上市公司质量的诚意，这对市场信心的恢复是十分有利的，也是良性的、长远的。 

　　综合而言，政策层面频吹暖风，与及市场信心的渐渐回升，未来一段时间内市场有望止跌回稳，甚至可能出现一轮力度较大的反弹行情。 

　　二、在超跌反弹行情中如何布局 

　　如果反弹行情是值得期待的，那么在这样的市场环境中那么板块值得关注呢。本栏认为，投资者可以从三个角度出发。第一个角度是跌幅较大的板块。根据统计，主要集中在有色金属、地产两大行业。6月3日以来，上证指数的最大跌幅为20％左右，但两大析块的部分个股累计跌幅超过60％，累计跌幅远远超过指数。 

　　第二个角度是强周期的行业。我国是投资推动型的经济体，固定投资增速是宏观经济发展的重要指标，而固定投资增速与宏观调控是密切相关的。在宏观调控力度减缓的情况下，银行、地产等强周期性行业增速的回落将小于早前预期。值得一提的是，由于前期市场对银行、地产等强周期性行业的前景较为悲观，使得这些板块近期的调整幅较大。这样一来，这些行业不仅安全边际明显提高，技术上也存在强劲反弹的要求。 

　　具体来看，银行方面，受益于两税合一、利差扩大等因素，银行业仍然保持着较高的增长势头，假如我国08年银行业08年仍保持40％增长（这是可能性），那么银行板块的动态PE为14.6倍，动态PB为2.56倍。相对A股整体估值水平而言，银行业的估值已经处于A股估值的相地洼地。 

　　房地产方面，08年以来，房地产价格与房地产销量均有所回落，但是，回落的幅度预计将是有限的，主要是土地成本较高，刚性需求、政策要求稳定等因素，均对房地产行业有一定支持作用。此外，经过前期的大幅回调后，房地产行业的平均市盈率约15倍左右，已有一定的估值优势。 

　　第三个角度是新能源行业。从种种迹象来看，全球经济正不可避免地迎来高价油时代，加快新能源的发展已经成为世界各国的重要战略。本栏认为，高油价与政策因素，使得新能源已经告别了概念时代，进入了实质性盈利阶段。具体子行业方面，风电设备、太阳能多晶硅、煤化工。(广州万隆)