中国人民银行决定：从１０月９日起下调一年期人民币存贷款基准利率各０．２７个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整；从１０月１５日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。

    这是位于北京西长安街上的中国人民银行大楼。      

             高学余 摄

    中国人民银行８日晚间宣布，从１０月９日起下调一年期人民币存贷款基准利率各０．２７个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。央行同时还宣布了我国银行存款准备金率９年来首度下调的决定：从１０月１５日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。

    此外，我国将从１０月９日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税，这意味着自１９９９年开始实施的存款利息税将被暂时终止。

    专家普遍认为，８日晚间的这一系列货币财政组合拳，对于保持我国经济平稳较快发展、提升市场信心意义重大。

    “政策的目的就是要通过降低资金使用成本，加强企业的经营能力，以避免实体经济受到损伤，从而保持经济的较快发展。”中国社科院金融所所长李扬表示，此次“双率”调整将有利于解决企业融资问题。

    “其中，利率下调意在降低企业用资成本，存款准备金率下调则意在解决企业的流动资金可得性问题。”李扬说。

    市场人士预测，此次存款准备金率下调０．５个百分点，可释放超过２２００亿元的流动性。

    “除了出于对经济下滑的担忧之外，央行的举措也是对全球降息大背景的回应。”国务院发展研究中心金融所副主任巴曙松说。

    与上个月只针对贷款利率进行调整不同，我国的此次利率调整还下调了存款利率。“存款利率的下调一定程度上将有利于刺激消费。”银河证券首席经济分析师左小蕾说。

    “存款利率下调后，物价上涨将对居民储蓄造成一定侵蚀。因而此次对利息税暂免征收，意在增加储蓄收益，是对储蓄人利益的兼顾。”李扬说。

    专家指出，针对当前我国社会经济面临的新情况，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税，有利于增加个人储蓄存款收益，符合国家宏观调控的需要。

    此外，此次调整也有提升市场信心的意图。中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲说，目前我国股市受国际股市波动影响较大，我国需要加强对国内价格的控制力，这次调整有利于提升市场信心。

    不过，与以往利率调整所不同的是，此次央行并没有对货币政策调整作出更多的说明。分析人士预计，未来货币政策走向或许将更具灵活性和预见性。

    虽然前几年为防止经济过热、控制通胀压力，央行曾连续上调存款准备金率和银行利率，但人民银行此次对“两率”进行反向重大调整，市场却并不感到意外。在美国次贷引发的金融危机波及全球的背景下，中国经济正面临着国际国内的诸多挑战，保持经济平稳较快发展已成当前重要任务，相应政策灵活调整正是题中之意。

    央行新闻发言人４日上午就美国国会通过《２００８年紧急经济稳定法案》等相关问题回答记者提问时就曾表示，人民银行将进一步提高金融宏观调控的预见性、针对性和灵活性，维护金融市场稳定，保持经济又好又快发展。

    此外，专家认为，在货币政策保持灵活性的同时，要想保持经济的较快增长，还需要出台其他更多政策。

    “国际金融动荡给中国实体经济带来的影响首先会体现在外需放缓方面，这就需要我国进一步扩大内需，实现内需对经济的更多拉动。而单靠货币政策不能解决内需问题，这就需要出台在增加就业、提高收入、完善社会保障体系等方面的相应政策措施。”巴曙松说。  

 王宇 韩洁 姚均芳

“组合拳”为何出手？

    可看成全球央行联手应对动荡金融形势行动的一部分

    正在发生的美国金融危机被美国媒体称为“２０世纪３０年代大萧条以来最严重的危机”。面对百年一遇的金融风暴，各国政府、央行纷纷紧急出台救市措施。

    “中国央行这次紧急下调存贷款基准利率和存款准备金率‘二率’，也可以看成是全球央行联手应对动荡金融形势行动的一部分，充分体现了中国政府负责任的态度。”中国社科院金融研究所货币理论与货币政策室主任彭兴韵说。

    此前，央行新闻发言人也曾表示，中方愿与美方加强协调与配合，也希望世界各国齐心协力，克服困难，共同维护国际金融市场稳定。

    也是国内经济“保增长”的需要，有利于提振企业信心

    光大证券首席宏观分析师潘向东认为，由于美元和美国经济的全球地位，美国金融危机有可能带来全球经济增长放缓，从而使我国出口的外部环境在未来两到三年趋于恶化，经济增长面对的形势更为严峻。

    今年以来，随着原材料涨价、用工成本提高、人民币升值、出口退税调整，企业经营成本在上行；而外部需求在下行。两面夹击之下，企业利润出现了快速下滑。降息有利于减轻企业的财务负担，避免其利润进一步恶化。

    专家指出，在经济高涨阶段，直接控制信贷比调整利率更有效。这是因为，我国利率还没有完全市场化，利率调整对经济过热的抑制作用有一定的滞后。而在经济回落阶段，降息则是最佳的货币政策工具。这是因为，随着企业利润增速的下滑，即使放松信贷管制，银行出于风险考虑也不愿意放贷；而降息能使企业财务状况有所改善，从而有望获取更多的银行信贷。

    而下调存款准备金率则会增加银行的可贷资金，有利于改善企业的融资环境。

    更为重要的是，“二率”下调传递了松动银根的信号，有利于提振企业的信心。

    多数专家认为，继９月１５日之后央行再度宣布下调“二率”，意味着货币政策在实际操作上已告别从紧，转向松动，政策重点开始转向“保增长”。这样的趋势形成后，短期内不大会逆转。

    暂免征收利息税能起到对冲作用，同时体现让利于民

    从１９９９年１１月起，我国对储蓄存款利息开征２０％的利息税。当时的初衷之一，是将储蓄“赶”出银行，刺激消费，扩大内需。而事实上，扩大居民消费主要取决于百姓是否“有钱花”和是否“敢花钱”。在养老、教育、医疗等社会保障体系还不健全的情况下，居民消费有后顾之忧，不敢花钱，即使征收利息税，相当一部分人还是选择储蓄。

    利息税很难实现当初的开征目的，调减乃至取消就势在必行。去年７月，利息税税率从２０％调减为５％。这次暂免征收利息税是去年行动的延续。

    专家坦言，在存款降息的同时暂免征收利息税，能起到“对冲”作用，给存款人一定的补偿。同时应当看到，暂免征收利息税或许给居民带来的实惠不算太多，但充分体现了政府让利于民，改变政府与居民之间国民收入分配关系的努力。

田俊荣

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“双率”同时下调十年罕见

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    “存款准备金率”和“银行利率”均为中央银行最具影响力的货币政策工具，能直接调控货币供给。背景显示，这是自１９９９年底起，央行近９年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率；自２００２年２月起，央行６年来首次下调人民币存贷款基准利率。

    就这次存贷款基准利率调整幅度来看，包括个人住房公积金贷款在内的绝大多数期限档次的存贷款利率均下调０．２７个百分点；此外，活期存款利率不变，三个月整存整取定期存款下调０．１８个百分点，六个月贷款下调０．０９个百分点。

 张旭东 王宇

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                     刘阳